可转债ETF：风险厌恶型投资者的避风港？

摘要： 近期可转债ETF受到大量资金追捧。从长期价值投资角度看，它收益性不及股票ETF，但抗跌性更强，适合风险厌恶型投资者。然而，在牛市中，其累计涨幅可能低于股票ETF。可转债ETF通...

近期可转债ETF受到大量资金追捧。从长期价值投资角度看，它收益性不及股票ETF，但抗跌性更强，适合风险厌恶型投资者。然而，在牛市中，其累计涨幅可能低于股票ETF。

可转债ETF通过购买并持有可转换债券，投资者可在二级市场买卖基金份额。本质上属于债券型基金，但在牛市中也具备股票ETF属性。

可转债ETF收益性不及股票ETF的主要原因在于，可转债价格通常高于股票，转换成本也高于普通股票。此外，股票ETF（如沪深300ETF、上证50ETF）的持股范围集中于业绩优良公司，预期收益高于投资范围更广的可转债ETF。

可转债利用债券属性规避股价下跌风险，而股票ETF通过分散投资降低个股风险。持有可转债主要承担上市公司退市风险和资金成本，这正是可转债ETF的价值所在。但分散退市风险的同时也分散了高收益可转债的投资收益，增加了成本。因此，对于风险承受能力较强的股票投资者而言，可转债ETF的吸引力有限。

然而，对于希望获得高于债券利率的股票收益，又不想承担高风险的投资者（例如原本持有债券或储蓄的投资者），可转债ETF几乎能分散所有风险，亏损概率极低，主要区别在于收益高低。

总而言之，对于厌恶风险、有闲置资金但不满足于低利率债券或储蓄，且不愿承担高投资风险的投资者，可转债ETF是不错的选择。但对于股票投资者而言，若追求稳定投资，股票ETF是更好的选择。当然，崇尚价值投资的投资者也可以直接持有高股息股票，并享有申购新股的福利，这是基金所不具备的。