金钛股份IPO：高品质海绵钛供应商面临的挑战与机遇

摘要： 朝阳金达钛业股份有限公司（金钛股份）于2024年底提交IPO申请，并于2025年1月22日收到北交所问询函。金钛股份主要从事海绵钛系列产品的研发、生产和销售，是国内高端海绵钛生产基...

朝阳金达钛业股份有限公司（金钛股份）于2024年底提交IPO申请，并于2025年1月22日收到北交所问询函。金钛股份主要从事海绵钛系列产品的研发、生产和销售，是国内高端海绵钛生产基地之一。

财务数据显示，金钛股份2021年至2024年上半年营业收入持续增长，但2024年前三季度出现下滑。与此同时，其海绵钛产品销售价格整体呈下降趋势，航空航天级、高品质级海绵钛价格降幅尤其明显。公司解释称，这主要由于生产模式转变、原材料价格下降以及市场竞争等因素导致。

金钛股份的客户集中度较高，主要客户包括西部超导、西部材料、宝钛股份等行业龙头企业。其中，西北有色金属研究院（西北院）及其控制的企业、宝钛股份是金钛股份的主要客户，也是其关联方。北交所问询函特别关注了金钛股份与关联方的交易情况，要求公司说明关联交易的公允性及对公司独立性的影响。

值得注意的是，金钛股份的毛利率低于同行业可比公司（如宝钛股份、龙佰集团）的均值。其航空航天级海绵钛毛利率相对稳定，但高品质级和普通级海绵钛毛利率波动较大，主要受原材料价格波动和市场需求变化影响。此外，金钛股份外销收入毛利率高于内销，公司解释为零星销售毛利率较高以及产品销售比例变化。

北交所问询函要求金钛股份对业绩下滑风险、产品定价策略、关联交易、毛利率差异等问题进行详细解释和风险揭示，这反映出监管机构对金钛股份上市申请的审慎态度。金钛股份能否成功上市，以及其能否有效应对面临的挑战，仍有待观察。