苹果2025财年Q1财报解读：稳中向好，AI成未来增长点

摘要： 苹果公司发布的2025财年第一季度财报显示，整体业绩符合市场预期，营收达1243亿美元，同比增长4%；毛利率为46.9%，同比提升1个百分点。具体来看，iPhone业务营收同比...

苹果公司发布的2025财年第一季度财报显示，整体业绩符合市场预期，营收达1243亿美元，同比增长4%；毛利率为46.9%，同比提升1个百分点。

具体来看，iPhone业务营收同比下滑0.8%，低于预期，主要由于iPhone 16系列创新不足以及中国市场竞争加剧导致出货量下滑。但iPhone均价上涨3.8%，一定程度上抵消了销量下滑的影响。

值得关注的是，Mac和iPad业务成为主要增长点，分别实现15.5%和20%以上的增长，主要受益于M4芯片的推出和平板市场回暖。软件服务业务继续保持强劲增长，营收达263亿美元，同比增长两位数，毛利率高达75%，贡献了公司44%的毛利润。

虽然市场对补贴政策和关税加码对苹果的影响表示担忧，但分析师认为这些因素已在股价中有所体现。此外，苹果可以将部分生产转移至印度，以降低关税的影响。

未来增长点值得关注：

1. 硬件方面：iPad和Mac的强劲增长势头有望持续；
2. 成本优势：AI训练成本的下降将利好苹果，使其能够更快地应用AI技术；
3. AI手机：AI功能的推出有望刺激iPhone换机需求，推动业务增长。

总体而言，苹果本季度财报表现稳健，超出市场预期。虽然iPhone业务面临挑战，但其他硬件和软件业务的强劲增长抵消了部分影响。管理层对下季度营收增长和毛利率保持乐观预期，增强了市场信心。