期货市场早盘综述：地缘局势缓和，集运承压，成品油或迎三连涨

摘要： 今日早盘，国内期货市场涨跌互现。燃料油、沪银、丁二烯橡胶、原油、焦炭等品种涨幅居前，涨超2%；低硫燃料油、沥青、焦煤等涨近2%。而集运欧线跌幅超过4%，氧化铝、菜油跌幅超3%，棕榈...

今日早盘，国内期货市场涨跌互现。燃料油、沪银、丁二烯橡胶、原油、焦炭等品种涨幅居前，涨超2%；低硫燃料油、沥青、焦煤等涨近2%。而集运欧线跌幅超过4%，氧化铝、菜油跌幅超3%，棕榈油、白糖、苹果等跌幅也超过1%。

地缘政治方面，以色列和哈马斯达成的停火协议缓和了局势，市场预期红海航运将恢复，这将对集运市场造成进一步压力。目前，集运市场现货端需求不足，年底出货和春节备货行情均未启动，传统季节性规律失效，导致即期市场降价竞争。马士基下调远东至北欧的旺季附加费，幅度超过60%，也进一步利空集运指数。春节期间的订舱情况不理想，预计运价将持续下行。不过，美国税收政策调整的不确定性仍是潜在风险，可能引发阶段性出口抢运。因此，节前建议谨慎操作，关注EC2502与EC2504之间的套利机会。

成品油方面，在美原油价格支撑下，国内成品油零售限价预计将迎来两连涨，甚至可能出现三连涨。目前利好因素较多，包括极寒天气和美国对某些国家的限制等，短期内原油价格仍偏强运行，但高位波动风险加大。根据当前油价测算，预计首日上调230元/吨，调价窗口在2月6日24时。然而，由于下轮调价窗口跨越春节假期，且国际油价震荡，最终结果存在较大不确定性。