迈富时股价腰斩：高估值、流动性危机与SaaS行业竞争加剧的综合影响

摘要： 2024年5月上市的迈富时(02556)曾是新股中的大牛股，累计涨幅一度高达207%。然而，自12月12日起，其股价持续下跌，至1月10日跌至68.85港元，创下年内新低，近20个...

2024年5月上市的迈富时(02556)曾是新股中的大牛股，累计涨幅一度高达207%。然而，自12月12日起，其股价持续下跌，至1月10日跌至68.85港元，创下年内新低，近20个交易日股价几近腰斩，累计跌幅近48%。

股价下跌可以大致分为两个阶段：第一阶段(12月12日至24日)，累计跌幅24.21%，主要原因可能是主力资金出货，筹码集中度下降；第二阶段(12月27日至1月10日)，累计跌幅达32.56%，跌势更为剧烈，这与12月27日公司进行配股公告密切相关。此次配股共计100万股，配售价格为每股110港元，导致控股股东持股比例下降，公众股东持股比例上升，增加了主力资金控盘成本。

值得关注的是，核聚证券和招银国际证券合计持有迈富时70.98%的股份，其中招银国际证券的股份来自核聚证券的转仓，这引发了市场对迈富时股价的担忧。尽管如此，近20日港股通持续净买入迈富时股票。

迈富时的下跌也与SaaS行业整体低迷的市场环境有关。作为国内营销及销售SaaS龙头，迈富时2024年上半年收入同比增长，但仍处于亏损状态，经调整后净利润实现扭亏。然而，其经营活动现金流持续为负，短期负债远高于现金及现金等价物，流动性风险不容忽视。此外，迈富时在市场中的份额仅为2.6%，竞争激烈，且产品布局缺乏协同战略优势，估值也相对较高(市净率30.56倍)，这些都可能导致投资者对其成长性缺乏信心。

总而言之，迈富时股价暴跌是资本市场操作、前期高估值、流动性危机、SaaS行业竞争加剧等多种因素综合作用的结果。其未来发展仍存在诸多不确定性，值得持续关注。