英国应大幅削减长期国债发行：巴克莱策略师建议

摘要： 巴克莱银行策略师Moyeen Islam建议英国政府大幅削减长期国债发行规模，以缓解公共财政压力。他认为，英国债务管理办公室(DMO)应该在从4月开始的财政年度“主动缩短债券期限”...

巴克莱银行策略师Moyeen Islam建议英国政府大幅削减长期国债发行规模，以缓解公共财政压力。他认为，英国债务管理办公室(DMO)应该在从4月开始的财政年度“主动缩短债券期限”，将期限超过15年的债券占总发行量的比例从目前的20%左右降至15%左右。

Islam的建议基于以下几个考虑：首先，养老基金对长期债券的兴趣减弱；其次，转向短期债券可能降低政府的借贷成本，这对于正努力平衡预算的英国财政大臣Rachel Reeves来说至关重要；最后，发行长期英国国债的高利率成本对纳税人来说价值不高。

这一建议与英国近年来债券发行期限缩短的趋势相符。根据巴克莱的计算，英国发行的常规债券的平均期限在2024年降至11年左右，低于2021年的16年。然而，转向短期债券也存在风险，它将增加英国的再融资风险，未来几年需要展期的债务数量增加，且利率可能高于当前水平。

英国DMO首席执行官Jessica Pulay对短期和长期债券的平衡持不同观点，她认为10年期债券对投资者具有广泛的吸引力。她表示DMO会持续倾听市场参与者的意见。

Islam认为，减少长期债券发行有助于提高市场流动性，并稳定长期收益率，从而提振市场信心，使财政政策的重点从对市场走势的反应转向实现政府的增长和投资议程。

然而，需要关注的是，上个月英国30年期国债收益率飙升至1998年以来的最高水平，这引发了人们对Reeves财政政策的质疑。在英国经济增长前景黯淡的情况下，英国政府在遵守财政规则方面面临挑战。

总而言之，Islam的建议在降低政府借贷成本和减少再融资风险之间寻求平衡。这需要仔细权衡短期利益和长期风险。 同时，英国政府也需要考虑市场反应以及整体经济环境，才能做出最优的决策。 这不仅仅是一个简单的财政策略调整，更关乎英国的长期经济稳定和发展。